Tape Reading – Lectura Cinta [Completo]

Tape Reading 鈥 Sobre el movimiento del precio en la cinta

Sin duda uno de los mecanismos m谩s interesantes del mercado y a la vez uno de los grandes desconocidos sobre este.

Pasamos incontables horas observando gr谩ficos y sin embargo nos olvidamos en comprender el mecanismo que rige los cambios en la cotizaci贸n, la denominada teor铆a de subasta.

En un primer momento, es f谩cil pensar que el mercado se mueve por una l贸gica simple: m谩s compradores que vendedores, vendedores que compradores, oferta que demanda鈥

Sin embargo, no funciona as铆, si te interesa, paso a explicarlo.

Tenemos que comprender el principio de contrapartida, es un intercambio, siempre hay una compensaci贸n, nunca hay m谩s compradores que vendedores en un momento determinado, siempre es el mismo n煤mero, es el tipo de orden quien determina el movimiento.

Esto nos plantea algo que a mucha gente sorprende y es descubrir los dos precios que un mercado existen en un momento determinado.

El BID y el ASK

Explic谩ndolo de una forma sencilla, sin perdernos en tecnicismo (acordaos estar dispuesto a es una orden LMT, no un hecho):

  • BID es el precio en el que el comprador est谩 dispuesto a comprar el producto en LMT.
  • ASK es el precio en el que el vendedor est谩 dispuesto a vender su producto en LMT.

Dicho de otra manera, si usted acude al mercado a comprar un t铆tulo con una orden MKT (a mercado) estar谩 comprando en ASK, si usted llega al mercado a vender su t铆tulo a MKT estar谩 vendiendo al BID.

  • Los movimientos alcistas est谩n formados por uno o varios operadores presionando el ASK, eliminando la oferta disponible a ese nivel. Una vez esta oferta, esa cantidad de contratos ha sido comprada el precio se desplaza hasta el siguiente nivel de liquidez (siguiente nivel ASK).
  • Un movimiento bajista est谩 formado por uno o varios operadores presionando el BID, eliminando toda la demanda disponible a ese nivel. Una vez esta demanda, esa cantidad de contratos ha sido vendida el precio se desplazar谩 hasta el siguiente nivel de liquidez (siguiente nivel BID).

Lectura Cinta - Tape Reading [Completo] - Enric Jaimez

Liquidez, uno de los t茅rminos m谩s importantes a conocer sobre el precio y es la cantidad de contratos disponibles en un nivel de precio, son limitadas.

Como bien se imaginar谩, los operadores profesionales necesitan muchos niveles diferentes BID/ASK para efectuar sus movimientos, as铆 como evaluar la resistencia a los movimientos que estos suponen.

Lectura Cinta - Tape Reading [Completo] - Enric Jaimez

Quiero expandir un poco mas un aspecto muy interesante comentado por Mike Dull, esto es mas 鈥淎bstract鈥 y complica la teor铆a.

Una vez m谩s, vemos un error com煤n y extendido sobre la ley de la oferta y la demanda. La demanda no hace subir el precio ni la oferta hace que baje. Es el precio el que sube para generar oferta y baja para atraer a la demanda. Es justamente lo contrario.

Mi idea es compararlo con el mercado, por ejemplo, inmobilario. Si tenemos 1000 casas a la venta (oferta fuerte) por 200.000 euros cada una y 100 compradores (demanda d茅bil) dispuestos a pagar 100.000 euros como m谩ximo, el precio no se mover谩 nunca.

En este caso tendr铆amos un spread de 100.000 euros y seguir谩 as铆 hasta que una de las dos partes (compradores o vendedores), tomen la iniciativa de aceptar el precio del Bid o del Ask

Otra opci贸n, ser铆a que el promotor, decida poner 100 casas a la venta por 150.000 euros para ver si alguno de los compradores se anima. Es decir, baja el precio para atraer a los compradores, como hacen todas las tiendas con las rebajas.

Los fundamentalistas, sobre todos los muy estudiados teoricos criticaran este punto. La ley de la oferta y la demanda es un principio fundamental de la econom铆a neo-cl谩sica y el problema que tiene esta teor铆a (en la que se sustenta toda nuestra econom铆a), es que se basa en modelos perfectos donde los participantes son racionales. Entre otras cosas, ser铆a imposible ver burbujas, pero la realidad es tozuda, nos demuestra una y otra vez, que la gente es irracional (por lo menos en cuanto a dinero se refiere) y que las burbujas, sinceramente, son un hecho.

El error viene de la confusi贸n entre el valor y el precio. Volviendo al ejemplo de las casas, imaginemos el caso contrario. Tenemos 100 casas a las venta (oferta d茅bil) por 200.000 euros y 1.000 compradores (demanda fuerte), seguimos igual que antes, el precio no se mover谩. Pero si uno de los compradores, digamos que conoce el mercado inmobilidario o tiene m谩s intuici贸n o m谩s informaci贸n y se da cuenta de esa diferencia, entender谩 que esos activos tienen mucho valor.

As铆 decidir谩 aceptar el precio y comprar谩 a 200k. En ese momento el precio se mueve y el resto de participantes, viendo que algo est谩 ocurriendo, pueden decir ir aceptando esos precios de 200k. El vendedor se dar谩 cuenta que sus casas se est谩n vendiendo r谩pido y en decidir谩 subir los precios a 250k.

Lectura Cinta - Tape Reading [Completo] - Enric Jaimez

Continuamos. El vendedor sigue subiendo los precios hasta que se pasa de listo y pone las 煤ltimas casas a 500k. Entonces ya no queda nadie dispuesto a pagar ese precio, porque simplemente no puede pagarlo o porque entiende que ya no tienen valor. Pues estamos igual que al principio, el precio no se mueve pero tenemos el Bid en 450k y el Ask en 500k.

La oferta sigue siendo d茅bil (digamos que quedan por vender 50 casas) y la demanda sigue siendo muy fuerte (950 compradores), pero el valor ha cambiado y los precios no suben. Viendo el frenazo en sus ventas, el vendedor decide poner unas cuantas casas por 450k (esto ser铆a un test de la demanda), as铆 que incluso con m谩s demanda que oferta, el precio baja.

Y esto es algo que vimos con la 煤ltima crisis. Los precios de las casas bajaron, los vendedores de las promotoras peque帽as y medianas quer铆an sacarse los stocks, pero los precios se deber铆an haber desplomado y no pas贸 (m谩ximo bajaron un 30%). Eso ocurri贸 simplemente porque los stocks que ten铆an los bancos, estaban retenidos. No estaban dispuestos a venderlos por debajo del coste de la hipoteca, as铆 que bloquearon los precios (se lo pod铆an permitir). La gente no estaba dispuesta a pagar esos precios, porque ve铆a en las noticias que los precios ca铆an, as铆 que su percepci贸n del valor, cambi贸.

Atendiendo a la ley de la oferta y la demanda, los precios deber铆an haber ca铆do mucho m谩s, as铆 que en nuestra opini贸n, lo que har谩 mover los precios, es la percepci贸n del valor que tengan los participantes.

Ocurre exactamente lo mismo en los mercados financieros : Cuando el EUR/USD (6E) cotizaba a 1,10, todos los analistas hablaban de la paridad (percepci贸n del valor), as铆 que todo el mundo quer铆a vender porque 1,10 era 鈥渃aro鈥. Luego llego a 1,25 y entonces el 1,10 lo ve铆amos como 鈥渕uy barato鈥.

Para no complicarlo dejaremos la explicaci贸n en este punto de momento, simplemente d茅jame hacer una pregunta al aire sobre algo que sin duda conoces y es el popular termino de sobrecompra o sobreventa en un oscilador.

驴Despu茅s de leer lo comentado, es correcto hablar en estos t茅rminos?

Si ya tienes dudas, te lo aseguro, acabas de dar un gran paso.

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