Guia básica ETFs en Español [Fondos cotizados]

ETFs como vehículo de inversión a medio o largo plazo.

Existen muchas herramientas de inversión alejadas de la perspectiva del público, una de ellas son los ETFs. Hablando con varios compañeros sobre diversas estrategias he ido utilizando a lo largo del tiempo suelo comentar el poder de la indexación y creación de carteras via ETFs. Muchos han oído hablar sobre ello pero no parece algo generalizado. En su día recuerdo buscar 3-4 acciones imitaran el comportamiento general del índice, una réplica basada en una muestra. Nadie nace enseñado.

Me pregunto cómo se conoce relativamente poco sobre este vehículo y encuentro un gran culpable : los servicios bancarios. Suelen comercializar productos diseñados para mantenerse en el mercado generando todo tipo de comisiones sin apenas rentabilidad en la mayoría los casos, aprovechándose en cierta forma de la ignorancia financiera de la mayoría sus clientes. Es por ello que pueden pasar desapercibidos, pues son una competencia directa a sus productos, pero seguramente no sea la única causa.

Uno de los vehículos más interesantes donde invertir desde hace ya años son las ETFs. Un instrumento relativamente sencillo y disponible tanto para pequeños como para grandes inversores que ha crecido considerablemente desde la crisis del 2007 hasta hoy debido a múltiples ventajas (aunque también tiene desventajas por supuesto).

Si es de las primeras veces que escuchamos este término y no sabemos si los ETFs son para nosotros, este articulo esta diseñado como una especie de guía básica sobre ETFs para que puedas ir encaminándote, sabiendo de momento lo indispensable e útil de estos fondos cotizados para más adelante profundizar.

¿Pero qué son los ETFs y por qué son interesantes?

ETF son las siglas de Exchange Traded Funds o fondo de inversión cotizado en nuestro idioma. ¿Esto que significa? simplemente son fondos de inversión que tienen como objetivo lograr replicar el comportamiento de una serie de valores que toman como referencia (copiar).

Dicho de otra manera : un Exchange Traded Fund es un instrumento financiero que se encuentra en mitad de camino entre un fondo de inversión y una acción de bolsa tradicional. De las acciones coge la transparencia que ofrecen en su precio así como su liquidez y de los fondos de inversión la diversificación de crear una cesta de productos tan extensas como lo sea el ETF elegido.

Resumiendo: un fondo hecho acción.

Lo que convierte en realmente interesantes los ETFs son sus características muy beneficiosas para los inversores como una gran transparencia (saber en todo momento como se comporta), unos costes reducidos (comisiones) o la posibilidad de acceder a ellos en multitud de brokers serios, entre otras características. Precisamente este tipo de ventajas es lo que ha hecho que invertir en ETFs sea una de las elecciones preferidas de muchos inversores cualificados.

Otra de las características de los ETFs es tomar de referencia una gran variedad de productos diferentes a replicar. Desde un índice de referencia (indexarse) con renta variable o fija, hasta paquetes de materias primas.

Un ejemplo : si decidimos operar un ETFs que repliquen el SP500, estos fondos cotizados buscarán tener una política de inversiones que les permitan conseguir un nivel de rentabilidad próximo al del SP500 que se ha tomado como referencia (benchmark).

 

¿Para quién está más recomendado invertir en ETFs?

Los fondos de inversión cotizados son un vehículo de inversión para quienes dispongan de un capital a colocar en un instrumento financiero o que busquen obtener una buena rentabilidad sin asumir riesgos excesivos pensando en el medio/largo plazo. El trading de ETFs será una opción interesante para :

  • Pequeños inversores a medio/largo plazo.
  • Quien desee diversificar con pocos costes una cartera.
  • Personas que piensen en el largo plazo con aportes periódicos.
  • Inversores relativamente principiantes, neófitos.
  • Quien no desee asumir grandes riesgos y quiera una rentabilidad en sus ahorros.

¿Qué diferencias hay entre un ETF y un fondo de inversión?

Dentro de nuestra guia sobre ETFs hace falta una sección para aclarar las diferencias entre ambos instrumentos financieros. Sabemos que el tipo de fondos de inversión que son los ETFs (fondos cotizados) pero no hemos mencionado en qué se diferencian ambos vehículos :

Fondos de inversión:

  • Requiere que un gestor elija personalmente dónde, cómo invertir y diversificar.
  • Busca predecir los movimientos del mercado.
  • No está abierto a cotización, lo que implica que no existe opción de comprar y vender de manera inmediata.
  • En comparación, son menos transparentes con su información (propiedad intelectual).
  • Costes de gestión asociados más altos (custodia, gestión…).
  • No son líquidos.
  • Barrera de entrada para los pequeños inversores al exigir un capital mínimo más elevado.

Fondos de inversión cotizados o ETF:

  • La elección de valores viene predeterminada al operar un ETF en concreto. Cada fondo de inversión cotizado se basa en una cesta concreta de valores a replicar.
  • Sin barrera de entrada para los pequeños inversores.
  • Imita los movimientos que realiza el mercado, replica sin intentar predecirlo.
  • Existe cotización y posibilidad de salir y entrar casi en cualquier momento.
  • Gran transparencia en sus datos y valores.
  • Gastos asociados reducidos.
  • Es un vehículo financiero con gran liquidez (global).

Un poco de historia y evolución de los ETFs:

A finales de la década de los 80, cuando tuvo lugar el lunes negro en el crack del 87, la incertidumbre dominaba el escenario financiero. La variación de los valores era tan alta que resultaba difícil hacer previsiones incluso en el muy corto plazo. En este momento, es cuando los ETFs comienzan a ser surgir con fuerza al ofrecer una solución frente a la incertidumbre que reinaba en los fondos de inversión de la época.

Todavía pasaron unos años hasta llegar el primer fondo de inversión cotizado en el año 1993, que replicaba los valores del SP500 y se llamaba S&P500 SPDR (SPY).

Dos años más tarde, llegó el segundo fondo en el que invertir ETF llamado MidCap SPDR y que replicaba la evolución que tenía el S&P MidCap 400 Index.

En el 96 entró en escena la compañía de gestión Ishares de la mano de Morgan Stanley y Barcklays Global Investors. Lo que dio lugar a la creación de uno de los índices más populares: los MSCI. Finalmente, Vanguard -el peso pesado de los fondos indexados- se unió a operar ETFs en el año 2001 mediante sus índices “Vipers” y poco después también PowerShares.

Algunos de los ETFs más grandes por volumen en 2019:

  • SPDR S&P 500 ETF Trust con un volumen de 242.000 millones de dólares.
  • iShares Core S&P 500 ETF 101.000 millones de dólares.
  • Vanguard Total Stock Market Index Fund 75.000 millones de dólares.
  • iShares MSCI EAFE ETF 66.000 millones de dólares.
  • Vanguard S&P 500 Index Fund 64 millones de dólares.
  • Vanguard FTSE Emerging Markets ETF 51 millones de dólares.

Otras opciones interesantes:

  • Xtrackers MSCI World Index UCITS ETF 1C : replica más de 1.600 empresas de los 23 países más desarrollados.
  • IShares Core S&P 500 UCITS ETF: replica las 500 empresas del S&P500.
  • IShares Core MSCI Emerging Markets: replica más de 2.400 empresas de los países emergentes (China, India, Corea…).
  • Amundi MSCI Europe UCITS ETF: replica más de 400 empresas de los 16 países europeos más desarrollados.

Actualmente la regulación europea MiFID II limita por el momento la compra y venta de ETFs americanos al inversor minorista por una serie razones transparencia y documentación.

Características, ventajas y desventajas de los ETFs como herramienta de inversión:

Los ETFs han demostrado ser una de las herramientas de inversión más aceptadas en la última década. Sus costes reducidos o la posibilidad de diversificar para evitar el riesgo de tener una cesta demasiado compacta (imaginaos simplemente tener una cartera con 5-6 acciones mal elegidas).

Para entender las características principales, tanto positivas como negativas, vamos a ver qué beneficios y qué inconvenientes tienen.

Ventajas y beneficios de operar ETFs.

Accesible para pequeños inversores:
Es uno de los instrumentos que permite el acceso al capital de las familias que busquen una mayor rentabilidad a sus ahorros. Se pueden encontrar ETFs con relativamente poco capital por lo que cualquier persona puede acceder a esta herramienta.

Liquidez:
Los ETFs más conocidos cuentan con una gran variedad de inversores con diferentes objetivos y un volumen más que considerable. Cuanto mayor sea el volumen, más grande será también la liquidez. Hay que tener cuidado con los ETFs con poco volumen de negociación para evitar que sea un producto no líquido y por lo tanto potencialmente peligroso.

Capacidad de diversificar:
Al poder elegir qué productos, sectores comerciales, empresas o materias primas a replicar, la posibilidad de diversificar la inversión es una de las principales ventajas que presenta este vehículo de inversión.

Nuevas opciones de inversión para pequeños capitales:
La diversificación anteriormente mencionada también ha permitido que aumente el número de alternativas para los pequeños inversores. Gracias a replicar los movimientos de mercados que pudieran estar limitados sólo a inversores institucionales, permite que los pequeños inversores puedan emplear su capital en esos mercados, inaccesibles de otra manera.

Comisiones reducidas:
Otra de las razones que han vuelto interesantes a operar ETFs. Las bajas comisiones de gestión -llamadas TER- suponen un incremento en la rentabilidad. Suelen estar entre un 0,3 y un 0,5%. Además, como se toma de referencia un índice, los costes de compraventa que se dan con las acciones o los fondo de inversión no cotizados, no existen en este producto. Aunque sí habrá que pagar una comisión cuando se venda o compre este producto.

Eso sí, no todos los fondos tienen comisiones reducidas. También existen ETFs que tienen un coste superior a la media, podríamos catalogarlos como “malos”.

Reparto de dividendos:
Al igual que las acciones, el trading de ETFs también produce dividendos. Existen dos alternativas para el cobro de los dividendos. Pueden cobrarse como un dividendo más de otro instrumento financiero, o se puede elegir reinvertir los dividendos en el mismo ETF para aumentar la inversión. Los primeros se llaman ETF de distribución y los últimos son conocidos por ETF de acumulación.

Reinversión de dividendos para evitar impuestos:
La ventaja de reinvertir los dividendos es que no se rinden cuentas con hacienda. O al menos, no hasta sacar el dinero del fondo cotizado en el que se encuentre colocado.

Gran transparencia:
Como sucede con las acciones, el precio al que se encuentra este producto dentro del mercado es conocido en todo momento. Es habitual tener esta información dentro de las páginas webs de los fondos cotizados de forma diaria (excepto Vanguard que los publica mensualmente). Esta transparencia en su valor es algo que no sucede con frecuencia en los fondos de inversión.

Inconvenientes de operar ETFs.

Pagan más comisiones o gastos que otros vehículos:
Tienen que hacer frente a los costes que supone pagar los gastos de gestión (TER) que tienen los ETFs. Aunque en sí no es una comisión muy elevada, hay que sumarle también los gastos del broker cada vez que se realiza una compra o una venta de un fondo cotizado.

Por lo tanto, los ETFs hacen frente a dos comisiones en la práctica. Algo que hay que tener en cuenta y considerar para el cálculo de la rentabilidad final.

Fiscalmente reciben el mismo trato que las acciones:
Una vez que se saca el dinero destinado a operar el ETF, tributa como si de una acción se tratase. Es decir, para por ejemplo el publico Español, hacienda que quedará entre un 19% y un 23% de los beneficios obtenidos mediante el trading de ETFs. Concretamente, la tributación fiscal en estos momentos se realiza de la siguiente manera mediante tramos.

  • Hasta 6.000 € de beneficios: 19%
  • Entre 6.001 € a 50.000 € de beneficios: 21%
  • A partir de 50.001 € de beneficios: 23%

Riesgo de falta de liquidez:
No todos los ETF son interesantes ni recomendables. Existen tantas opciones que podemos encontrarnos con algunas alternativas donde invertir sea una mala decisión si tienen un volumen de negociación muy bajo. Si el volumen es pequeño, la liquidez también lo será. Lo que puede hacer que nuestro capital invertido se vea retenido hasta encontrar un comprador.

Spread de mercado:
Cuando se compran o venden estos productos, existe un spread (un pequeño margen que marca la diferencia entre los precios de compra y los de venta) que hay que considerar y recordar que está ahí.

Por ultimo, habría que profundizar el UCITS de los fondos y el de los ETFs, invito a informarse fiscalmente sobre ello.

¿En qué fijarnos para elegir ETFs con seguridad?

Si es la primera vez que nos adentramos en el mundo de los ETFs, aquí tienes una serie de consejos prácticos considero pueden ayudarte a seleccionar uno para tener una tranquilidad extra :

  •  Que replique un índice con un buen histórico de crecimiento a medio y largo plazo (no mires el Ibex y otros indices sin potencial).
  • Pensar sólo a largo plazo e ignorar la cotización diaria.
  • Evitar el apalancamiento, es un arma de doble filo como bien sabéis.
  • Elegir un ETF que apueste por una buena diversificación (nada de solo bancos por ejemplo, no es buena idea).
  • Seleccionar un ETF de acumulación para reinvertir ganancias y evitar al fisco mientras incrementamos nuestra rentabilidad futura.
  • Que repliquen un mercado real, alejándose de productos complejos como swaps.
  • Elegir siempre aquellos con una gran liquidez y volumen de negociación.

Como hemos podido ver con esta guía básica sobre ETFs, son un excelente vehículo financiero con el cuál nuestros ahorros pueden, conservar su valor frente a la inflación así como podrán aumentar nuestro capital a largo plazo paulatinamente. Especialmente si recurrimos a un ETF de acumulación que se aproveche del crecimiento exponencial del interés compuesto.

Dejaremos aquí este primer articulo, no descarto hacer otro profundizando más conceptos sobre estos más adelante (benchmark, tracking, sector imbalance…)

Sígueme en Twitter para estar al día de todas las novedades: https://twitter.com/enricjaimez

Grupo Telegramhttps://telegram.me/joinchat/DP9o50A6SYeUKYdmtLJxaQ

Muchas gracias por tu lectura, para descubrir mucho más sobre los mercados no dudéis en visitar ECP.

Bibliografia utilizada:
https://www.etftrends.com/
https://investor.vanguard.com/etf/
https://www.blackrock.com/es/recursos/educacion/centro-de-aprendizaje-sobre-etf/que-es-un-etf
Visual Guide to ETFs – Bloomberg – David J. Abdner
The ETFs Handbook – David J. Abdner