Guía completa ETFs en Español | Fondos Cotizados

En la última década, los Exchange Traded Funds (ETFs) han adquirido un destacado estatus como productos financieros de relevancia. Debido a su capacidad para desafiar las estrategias convencionales de gestión activa, estos instrumentos han experimentado un éxito contundente en el mercado, a medida que cada vez más inversores los han adoptado.

Los ETFs brindan una manera accesible de obtener exposición a prácticamente cualquier sector o mercado a nivel global. Estos instrumentos financieros abarcan una amplia gama de activos, desde inversiones convencionales hasta activos más alternativos, como las materias primas y los REITs. Además, los ETFs ofrecen una opción práctica para diversificar una cartera de inversiones.

En el presente artículo, exploraremos de manera exhaustiva todos los conceptos fundamentales necesarios para comprender el tema, para posteriormente adentrarnos de manera gradual en aspectos más avanzados y detallados.

Guía completa ETFs en Español | Fondos Cotizados

Si es la primera vez que escuchas el término ETFs y no estás seguro de si son adecuados para ti, mi seminario (próximamente nuevo video) al final del artículo está diseñado para ser una guía completa con todo lo que necesitas saber.

Sumergirse en el fascinante mundo de los ETFs y crear una cartera de inversión sólida es hoy en día una prioridad para muchos inversores. En esta guía, no solo exploraremos de manera exhaustiva los elementos básicos necesarios para comprender el tema, sino que también profundizaremos en numerosos conceptos clave. Abordaremos cada uno de ellos con detenimiento para garantizar una comprensión completa y detallada.

¿Qué es un ETF?

ETF son las siglas de Exchange Traded Funds o fondo de inversión cotizado en castellano. ¿Esto que significa? simplemente son fondos de inversión que tienen como objetivo replicar el comportamiento de una serie de valores que tienen como referencia.

En términos sencillos, un ETF (Exchange Traded Fund) es un fondo que se negocia en bolsa como una acción, pero a diferencia de las acciones de una sola empresa, un ETF está compuesto por una variedad de activos. Por lo tanto, los inversores pueden comprar o vender participaciones en un ETF en cualquier momento durante el horario de negociación en el mercado bursátil. En otras palabras, los ETF permiten a los inversores diversificar sus carteras con una sola inversión que incluye múltiples activos.

Liquidez de los ETF – Dos Mercados

En este contexto, es importante entender que los ETFs operan en dos mercados: el mercado primario y el mercado secundario.

🔹Mercado Primario ETFs (Creadores)

El mercado primario se refiere al proceso de creación y emisión de nuevas participaciones de un ETF, que se realiza mediante la intervención de un creador autorizado (Authorized Participant, AP). Un AP es una entidad financiera que tiene un acuerdo con el patrocinador del ETF para crear y canjear las participaciones del fondo. El proceso de creación de nuevas participaciones implica que el AP entrega un conjunto de activos subyacentes (como acciones o bonos) al ETF y recibe a cambio nuevas participaciones del fondo. Este proceso ayuda a mantener el valor del ETF en línea con el valor de los activos subyacentes.

🔹Mercado Secundario ETFs (Público)

Por otro lado, el mercado secundario se refiere a la negociación de las participaciones del ETF en una bolsa de valores tradicional. En este mercado, los inversores pueden comprar y vender participaciones del ETF a lo largo del día, como si se tratara de una simple acción. El precio de la participación en el mercado secundario está determinado por la oferta y la demanda y puede variar respecto al valor de los activos subyacentes del ETF.

El volumen de negociación de un ETF público puede parecer insignificante, ya que su diseño consiste en replicar la composición de otros mercados.

A pesar de que los ETFs replican la composición de otros mercados, su volumen de negociación puede parecer comparativamente menor en relación a los mercados subyacentes que están replicando. Por ejemplo, un ETF que replica el índice FTSE 100 de la bolsa de Londres puede tener un volumen de negociación diario de unos pocos millones de libras esterlinas, mientras que el volumen de negociación diario del mercado subyacente del FTSE 100 puede ser de varios miles de millones de libras esterlinas.

Estructura Básica de un ETF

La estructura de un índice bursátil varía en función del grupo de activos que representa. Puede tratarse de un índice clásico, compuesto por una selección de valores de renta variable, o de un conjunto de títulos de renta fija. Asimismo, también existen índices específicos para los REITs (Real Estate Investment Trusts) y para grupos de empresas dedicadas a un sector en particular.

Un caso práctico: si decidimos invertir en un ETF que replica el índice bursátil SP500, este fondo cotizado tendrá una estrategia de inversión enfocada en obtener un rendimiento similar al del mencionado índice. De esta forma, el ETF buscará replicar la composición y el desempeño del SP500 para lograr su objetivo de inversión.

¿Para quién es recomendado invertir en ETFs?

Los ETFs constituyen una alternativa atractiva para aquellos inversores que buscan obtener una rentabilidad sostenible a medio o largo plazo. Estos vehículos de inversión brindan la posibilidad de acceder a una amplia variedad de activos, tales como acciones, bonos, materias primas y otros más, lo que permite diversificar la cartera de inversión de manera efectiva.

Los ETFs son especialmente adecuados para pequeños inversores que buscan diversificar su cartera. Para aquellos que quieren invertir a largo plazo y hacer aportes periódicos, los ETFs son una excelente opción ya que permiten construir una cartera sólida y diversificada con el tiempo.

Para los inversores relativamente principiantes, comprar un ETF sencillo puede ser un buen primer paso. Los ETFs suelen tener comisiones más bajas que otros tipos de fondos de inversión, lo que los hace accesibles para inversores con presupuestos más modestos. Si lo que se busca es una rentabilidad para los ahorros sin asumir apenas riesgos, los ETFs de renta fija pueden ser una buena opción. Estos ETF invierten en bonos y otros instrumentos de renta fija, lo que los hace menos volátiles que los ETFs de renta variable.

¿Los ETF son activos o pasivos?

Se considera que una estrategia es pasiva cuando sigue un enfoque sistemático basado en la aplicación de reglas y filtros que permiten seleccionar adecuadamente las acciones que deben ser incluidas en la cartera de inversión.

Básicamente no implica ninguna decisión personal.

Las estrategias activas requieren de la intervención de un equipo de profesionales que, mediante el análisis de la información más reciente sobre las condiciones del mercado, toman decisiones basadas en su criterio para obtener los mejores resultados. De esta forma, se busca aprovechar las oportunidades que ofrecen los cambios del mercado y optimizar el rendimiento de la inversión.

¿Qué son los ETFs de gestión activa?

Los ETFs también pueden ser activos.

Los ETFs gestionados activamente ofrecen un enfoque único para la inversión, ya que los equipos de gestión tienen poder discrecional para romper con las reglas sistemáticas de su índice de referencia y construir una cartera de valores diferentes. Esto permite a los inversores diversificar sus carteras al elegir ETFs gestionados activamente con estrategias de inversión específicas, como inversión sectorial, estilos de inversión, estrategias de momentum y estrategias de valor. Estos ETFs también pueden invertir en una amplia variedad de activos, como acciones, bonos, materias primas, divisas y otros valores.

Por un lado, los ETF activos pueden proporcionar a los inversores individuales una forma más eficiente de acceder a estrategias de inversión complejas y específicas, como la inversión en factores o sectores específicos del mercado. Además, los ETFs activos pueden ofrecer una mayor flexibilidad para implementar estrategias de cobertura y reducir el riesgo.

¿Qué diferencias hay entre un ETF y un Fondo de Inversión?

🔸Fondos de Inversión Clásicos

Los fondos de inversión clásicos son una opción de inversión en la que un gestor personalmente elige cómo invertir y diversificar el dinero de los inversores. Esta estrategia busca predecir los movimientos del mercado, generalmente «el valor».

A diferencia de los fondos cotizados en bolsa (ETF), los fondos de inversión clásicos no están abiertos a cotización, lo que significa que no existe la opción de comprar y vender de manera inmediata. Además, estos fondos son menos transparentes con su información y tienen mayor propiedad intelectual.

Los costes de gestión asociados con los fondos de inversión clásicos suelen ser más elevados, incluyendo costes de custodia, gestión y reembolso. Además, estos fondos no son líquidos, lo que significa que puede tardar semanas en entrar o salir de ellos. Los fondos de inversión clásicos también suelen exigir un capital mínimo elevado, lo que hace que no sean una opción viable para pequeños inversores. Estos fondos están diseñados para atraer a inversores más sofisticados que tienen más capital para invertir.

🔸Fondos de Inversión Cotizados o ETF

Los fondos de inversión cotizados, también conocidos como ETF, son una opción de inversión en la que la elección de valores viene predeterminada por el ETF. Cada fondo de inversión cotizado se basa en una cesta específica de valores que se replican sin intentar predecir nada.

A diferencia de los fondos de inversión clásicos, los ETF no tienen barrera de entrada para los pequeños inversores. Los ETF imitan los movimientos que realiza el mercado y se basan en la cesta de valores específica que se está replicando.

Además, los fondos de inversión cotizados tienen una cotización diaria y la posibilidad de salir o entrar en casi cualquier momento. También ofrecen gran transparencia en sus datos y valores y tienen gastos asociados reducidos con pocas comisiones.

¿Qué son los ETF UCITs?

Los UCITS (Unidades de Inversión en Valores Cotizados) son ETFs (Fondos Cotizados) domiciliados en Europa y sujetos a la regulación de la Unión Europea. Estos ETFs están principalmente en manos de inversores europeos, pero su popularidad está aumentando en otros mercados, como América Latina y Asia, debido a sus beneficios fiscales. Además, estos fondos ofrecen una seguridad y transparencia adicionales, lo que los hace aún más atractivos para los inversores.

UCITS stands for Undertakings for the Collective Investment of Transferable Securities

La Unión Europea ha introducido un sistema de estándares de seguridad para proteger a los inversores de vehículos de inversión inadecuados. Estos estándares incluyen la diversificación adecuada, ya que ningún valor individual puede representar más del 20% del valor liquidativo del fondo. Estas medidas de seguridad garantizan que los inversores estén protegidos de los riesgos financieros.

Además de mantener los activos de los inversores separados de los del proveedor, los UCITs también garantizan que los recursos de los inversores estén protegidos en caso de que el emisor tenga problemas financieros. Estos instrumentos también exigen que los emisores sean líquidos y accesibles constantemente.

Historia y Evolución de los ETFs

A finales de la década de los 80, tras el famoso lunes negro, la incertidumbre se apoderó de los mercados financieros. La volatilidad de los precios de todos los activos hacía casi imposible predecir lo que iba a suceder incluso a corto plazo. Fue entonces cuando los ETFs comenzaron a emerger como respuesta a la inestabilidad que caracterizaba a los fondos de inversión de la época.

Después de varios años, en 1993 el primer fondo de inversión cotizado en bolsa hizo su aparición. Esta primera opción, denominada S&P500 SPDR (SPY), replicaba los valores del índice S&P 500. Dos años después, llegó el segundo fondo de inversión: el MidCap SPDR, el cual busca replicar el comportamiento del S&P MidCap 400 Index.

En 1996, la entrada de nuevas compañías al mercado, como Morgan Stanley y Barcklays Global Investors, dio lugar a la creación de uno de los índices más importantes de la época: los MSCI. Posteriormente, el gigante de los fondos indexados, Vanguard, se unió al grupo. Esto contribuyó a la popularización del índice.

Los ETFs con más volumen del mundo son:

1. SPDR S&P 500 ETF (SPY)
2. iShares Core S&P 500 ETF (IVV)
3. Invesco QQQ Trust (QQQ)
4. iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG)
5. Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)
6. Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEA)
7. iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA)
8. Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO)
9. iShares MSCI Japan ETF (EWJ)
10. iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF)

Ventajas de los ETFs

🔹Accesible para pequeños inversores

Invertir en ETFs es una excelente opción para aquellos con un presupuesto limitado, ya que permite invertir con relativamente poco capital, ofreciendo a todos la posibilidad de acceder a la inversión gradualmente.

🔹Liquidez

Los ETFs más populares atraen a una amplia gama de inversores con diferentes objetivos y un alto volumen de negociación. Esto significa que hay una mayor liquidez disponible, lo cual es ideal para los inversores. Sin embargo, los ETFs con un volumen de negociación más bajo son menos líquidos, por lo que recomiendo siempre entrar con una orden LMT para minimizar los riesgos.

🔹Diversificación

Al tener la opción de seleccionar entre productos, sectores, empresas o materias primas para replicar, la diversificación se vuelve mucho más fácil.

🔹Comisiones reducidas

Las bajas comisiones de gestión (llamadas TER) pueden aumentar la rentabilidad final de forma significativa. El rango de comisiones suele ser entre un 0,25% y un 0,6%, y además, al tomarse de referencia un índice, los costes de compraventa no afectan al resultado.

🔹Reparto de dividendos

Al igual que las acciones, los ETFs también producen dividendos. Existen dos alternativas para el cobro de estos dividendos: el dividendo en efectivo y la reinversión de los dividendos. Los primeros se denominan ETF de distribución y los segundos se conocen por ETF de acumulación. Estas opciones permiten a los inversores recibir el dividendo en efectivo o elegir reinvertir los dividendos en el mismo ETF para aumentar su inversión.

🔹Reinversión de dividendos para evitar impuestos

La ventaja de reinvertir los dividendos es que no se tienen que presentar declaraciones fiscal en ese momento.

🔹Gran transparencia

Al igual que ocurre con las acciones, el precio al que se cotiza este producto en el mercado se conoce en todo momento. Esta información está disponible en la mayoría de las páginas web de los fondos cotizados, actualizándose diariamente (excepto en el caso de Vanguard, que la publica mensualmente). Esta transparencia de precios no es algo común en los fondos de inversión tradicionales.

Inconvenientes de los ETFs

🔸Cuidado con las comisiones

El creador del ETF nos cobra comisiones, esto es el TER. Aunque no es una comisión excesivamente alta, hay que tener en cuenta también los gastos del broker cada vez que se realiza una transacción de compra o venta. Por lo tanto, el coste total de los ETFs comprende dos comisiones (creador del ETF + broker).

🔸Fiscalmente reciben el mismo trato que las acciones

Una vez que el capital se retira, los beneficios generados por el trading con ETFs se tributan como una acción en España, con una tasa del 19–23%. Esta tributación se aplica por tramos según los beneficios obtenidos.

• Hasta 6.000 € de beneficios: 19%
• Entre 6.001 € a 50.000 € de beneficios: 21%
• A partir de 50.001 € de beneficios: 23%

Cifras orientativas, depende cada país.

🔸Riesgo de falta de liquidez

No todos los ETF son interesantes ni recomendables. Hay muchas opciones disponibles, pero algunas de ellas pueden no ser adecuadas para nosotros. Por eso, es importante informarse bien antes de invertir y evitar aquellos productos que no sean adecuados para nuestras necesidades.

🔸Spread del mercado

Al comprar o vender estos productos, se incurre en un spread, es decir, una pequeña diferencia entre el precio de compra y el de venta. En este sentido, se recomienda el uso de órdenes LMT (Limit) para evitar las órdenes MKT (Market), ya que esto permite al inversor fijar un precio límite de compra o venta y evitar pagar un precio mayor al deseado en caso de fluctuaciones abruptas del mercado.

¿En qué fijarnos para elegir ETFs?

Al adentrarse en el mundo de los ETF, puede resultar complicado elegir en que invertir. De la misma forma, hay una serie de consejos prácticos que pueden ayudar a seleccionar con mayor tranquilidad.

Primero, utilizar índices con un buen historial de crecimiento a largo plazo y buscar índices que sean más rentables que el IBEX. También se sugiere utilizar ETF a largo plazo, sin apalancamiento, para evitar el riesgo de pérdidas no se puedan recuperar.

Un aspecto crucial es asegurar una adecuada diversificación mediante la inclusión de una amplia variedad de empresas y sectores, lo cual disminuirá el riesgo de pérdidas y maximizará las posibilidades de obtener ganancias. Asimismo, la elección de ETFs de acumulación para reinvertir beneficios y evitar el pago de impuestos es una alternativa muy favorable. En contraste, conviene evitar productos financieros complejos que se basen en swaps y enfocarse en ETFs que presenten un elevado volumen de negociación y liquidez para facilitar su compra y venta. Al considerar el uso de ETFs de acumulación, cabe destacar que esta opción resulta altamente recomendable por el beneficio que brinda al aprovechar el efecto de crecimiento exponencial que se deriva del interés compuesto.

Continuamos…

Profundizando en los ETFs

En esta segunda parte de nuestra discusión sobre Exchange Traded Funds (ETFs) como vehículos de inversión financiera, ampliaremos nuestra perspectiva para abordar conceptos más avanzados.

Conceptos importantes a conocer al invertir en ETFs

Para obtener la mayor rentabilidad y seguridad de nuestra inversión en un producto, es indispensable conocer los diferentes elementos relacionados con los ETFs. Investigar el benchmark, así como las diferencias entre los ETFs sintéticos y los físicos, nos ayudará a asegurar que la inversión se ajuste a nuestras expectativas.

ETFs y el valor del assets allocation: ¿Qué es y cómo elegir el nuestro?

Al utilizar un enfoque de asignación de activos (asset allocation en inglés), esencialmente fijamos un objetivo y distribuimos nuestras inversiones de la mejor forma posible para lograrlo. Buscamos una combinación de activos que se ajuste a nuestro perfil de riesgo y a los rendimientos que esperamos obtener. Dependiendo de nuestra aversión al riesgo al invertir, la composición de nuestra asignación de activos variará para ajustarse. Si incorporamos ETFs en nuestra asignación de activos, estaremos manteniendo una posición mucho más diversificada.

¿Cuáles son los principales instrumentos y vehículos financieros que forman parte de un asset allocation?

Los principales instrumentos y vehículos financieros que forman parte de una asignación de activos son acciones, bonos, fondos de inversión, ETFs, opciones, futuros, moneda extranjera, inversiones alternativas y productos estructurados. Estos le ofrecen a los inversores diversos medios para aprovechar las oportunidades de los mercados financieros y diversificar su cartera de inversiones.

Configurar una cartera de inversión consiste en distribuir el capital entre diversos activos financieros, seleccionando el porcentaje de cada uno de ellos. Como inversores, debemos tener en cuenta la rentabilidad de cada producto para crear una cartera diversificada que se adapte a nuestras necesidades. Esta distribución de capital puede variar en el tiempo, permitiéndonos ajustar nuestra cartera según la situación del mercado.

Paper: Unskilled fund managers: replicating active fund performance with few ETFs – Elias Cavalcante-Filho, Fernando Moraes, Rodrigo De-Losso (2021)

Este paper analiza la distribución del rendimiento de los fondos activos utilizando los ETFs como benchmark, lo que incluye los costes de transacción y facilita la caracterización de los rendimientos extraordinarios a través de los alfas. Después de evaluar varias combinaciones de ETFs, el artículo concluye que conjuntos de 3 a 5 ETFs pueden replicar la mayoría de los niveles de rendimiento de fondos activos. Además, el artículo propone algoritmos de selección específicos para ETFs y estima que el 95% de los fondos de gestión activa no generan valor para sus inversores.

¿Cuál es el asset allocation que debo elegir?

Depende cada persona (respuesta fácil). Dado que el entorno económico y social puede variar en relativamente poco tiempo y que nuestra aversión o tolerancia al riesgo es subjetiva, la elección de un correcto asset allocation es muy importante. Esto significa que cada persona debe encontrar la mezcla de activos adecuada para su situación financiera actual, que refleje su perfil de riesgo y su objetivo de inversión. Esto requiere una evaluación cuidadosa de su tolerancia al riesgo, su horizonte temporal y sus metas financieras. Una vez que se haya realizado esta evaluación, podrá establecer una estrategia de inversión adecuada para lograr sus objetivos.

Propongo tres perfiles típicos que se pueden encontrar en los manuales, yo no soy quien para decidir.

🔹Perfil de inversor agresivo

Este perfil de inversión es muy común. Utilizamos principalmente ETFs, un REIT y algunas acciones. Estamos dispuestos a aceptar un mayor riesgo con el fin de obtener una mayor rentabilidad.

🔹Perfil de inversor neutral

Los bancos ofrecen un modelo principal para diversificar los activos financieros de manera que se minimicen los riesgos. Este modelo está diseñado para generar ganancias moderadas, sin asustar a los clientes.

🔹Perfil de inversor conservador

Un inversor precavido con una alta aversión al riesgo, se concentra en inversiones a largo plazo con el objetivo de evitar cualquier tipo de arriesgos. Su estrategia de inversión es una que no sólo evita cualquier tipo de riesgo, sino que también es eficaz y rentable.

Diferencia entre ETFs sintéticos y ETFs físicos

Dentro de los ETFs existen diferentes tipos, entre los que destacan los ETFs físicos y los ETFs sintéticos. Ambos tienen características y riesgos distintos, y es importante entender las diferencias entre ellos antes de decidir en cuál invertir.

¿Qué es un ETF físico?

Si el creador del ETF adquiere todos los activos subyacentes o una gran parte de los mismos, se considera un ETF físico. Estos ETFs tienen la característica de comprar y mantener los activos para replicar el índice o la canasta de activos que representan.

ETF de réplica física completa

El Creador del Exchange Traded Fund (ETF) adquiere y mantiene en su cartera todos los activos que componen el ETF. Esta estructura de fondo cotizado está diseñada para replicar los valores que componen el índice de referencia, de manera que si se produjeran cambios en su composición, el ETF se adapte automáticamente para seguir la nueva estructura.

ETF de réplica física optimizada

Una versión reducida de la réplica completa, pensada para limitar los costes asociados a la replicación física de un fondo. Si el fondo contiene un gran número de valores, los costes de transacción pueden afectar a la rentabilidad. La falta de liquidez de los activos también puede ser un problema. Para evitar estos inconvenientes, se analiza y se calcula cuántos valores son necesarios para que la rentabilidad se aproxime lo más posible a la esperada con todos los componentes del fondo.

¿Qué es un ETF sintético?

Al invertir en un ETF sintético, los inversores pueden aprovechar los beneficios de una rentabilidad garantizada del índice de referencia gracias al empleo de un swap. Esto permite reducir el tracking error y disminuir los costes de gestión respecto a un ETF de réplica física.

La mayoría de los participantes en los swaps son grandes grupos financieros, por lo tanto, el riesgo es relativamente bajo. Para evitar posibles problemas, es recomendable abstenerse de invertir en ETFs más exóticos. La principal diferencia entre los ETFs sintéticos y los tradicionales reside en el riesgo que asumimos como inversores. Esto se debe a que un swap con una entidad financiera se lleva a cabo para garantizar el valor del ETF en el futuro.

¿Qué es el Tracking Error?

El tracking error es una medida que se utiliza para evaluar la calidad del seguimiento que realiza un ETF del índice o activo subyacente al que está replicando. El tracking error se refiere a la diferencia de rendimiento entre el ETF y el índice o activo subyacente.

El error de seguimiento (tracking error) se calcula como la desviación estándar (σ) de la diferencia entre el ETF y el mercado que es replicado.

Normalmente, la diferencia entre el índice y su réplica es mínima, sin embargo, en ocasiones se puede presentar la desventajosa circunstancia de que la desviación sea significativa y suponga una reducción en la rentabilidad prevista.

Los dos conceptos son similares, pero también tienen diferencias significativas. El tracking error es una medida de la variación entre los rendimientos de un Exchange Traded Fund (ETF) y los índices a los que intenta replicar. Por otro lado, la diferencia de seguimiento de los índices es una medida de la desviación de los precios de los componentes de un ETF respecto al índice al que intenta replicar. Ambos conceptos muestran la eficacia de un fondo indexado al replicar un determinado índice.

TE = σ (Exchange Traded Funds – Mercados)

Cuando los inversores nos acercamos por primera vez a los conceptos de tracking error en los ETFs, es común confundirse. El tracking error es un índice que refleja la volatilidad a la que nos enfrentamos en la inversión realizada y que compara la rentabilidad de los fondos cotizados con la del benchmark que se toma como referencia.

Además de las rentabilidades logradas, el seguimiento de un fondo cotizado se mide comparándolo con su índice de referencia al final de la inversión. Esto permite determinar el rendimiento neto de la inversión tras descontar todos los costes de gestión asociados.

¿Qué es un Benchmark?

Un benchmark es el índice de referencia que se emplea para comparar el fondo cotizado con nuestro producto.

Supongamos que nuestro fondo ha tomado como benchmark el SP500 y este ha tenido una rentabilidad del 5%.

• Si nuestro ETF ha logrado un 4,8%, estamos obteniendo una rentabilidad menor de la esperada (tracking error).
• Si en cambio conseguimos un 5,4%, significará que la gestión del fondo cotizado está haciendo un excelente trabajo.

La segunda opción no es frecuente. Generalmente sucede el primer escenario, si bien el tracking error es cada vez más pequeño.

Valor neto de los activos (NAV)

Durante más de dos décadas, los ETFs se han convertido en uno de los vehículos de inversión más populares entre inversores minoristas y profesionales debido a sus bajos costos de transacción y alta liquidez, tomando cuota de mercado de vehículos de inversión tradicionales como los fondos mutuos y los futuros de índices.

El valor neto de los activos (NAV, por sus siglas en inglés) es una medida del valor total de los activos que posee un fondo de inversión, incluyendo los ETFs. El NAV se calcula dividiendo el valor total de los activos del fondo por el número de acciones en circulación. En el caso de los ETFs, el NAV se calcula al final del día de negociación y se utiliza para determinar el precio de cierre del ETF.

El NAV es importante porque representa el valor intrínseco del fondo y refleja el rendimiento de los activos subyacentes. En el caso de los ETFs, el NAV se utiliza como una medida de referencia para comparar el precio de mercado del ETF con su valor real. Si el precio del ETF se negocia por encima del NAV, se considera que está operando con una prima, mientras que si se negocia por debajo del NAV, se considera que está operando con un descuento.

Es importante tener en cuenta que el NAV no es necesariamente el mismo que el precio de mercado del ETF. El precio de mercado se determina por la oferta y la demanda en el mercado secundario, mientras que el NAV se basa en el valor de los activos subyacentes. Debido a factores como la oferta y la demanda del mercado, la liquidez y la eficiencia del mercado, el precio de mercado del ETF puede fluctuar en relación al NAV.

Investigación ETFs

La investigación es un componente clave para cualquier inversor que busque tomar decisiones informadas y rentables. En el mundo de la inversión en ETFs, la investigación se vuelve aún más importante debido a la diversidad de opciones y complejidades involucradas en el proceso de selección de un ETF adecuado.

Paper: Exchange Traded Funds (ETFs) – Annual Review of Financial Economics

El precio de mercado del ETF es el valor al que se puede comprar o vender el conjunto de activos durante el horario regular de negociación en los diferentes exchanges. Por otro lado, el valor liquidativo (NAV) de un ETF representa el valor de cada acción de los activos subyacentes y el efectivo del ETF al final del día de negociación, lo que se determina sumando el valor de todos los activos y restando cualquier pasivo, antes de dividirlo entre el número de acciones en circulación del ETF.

Los mecanismos de reembolso permiten mantener el valor de mercado del ETF y su valor NAV en una relación estrecha mediante el arbitraje.

Paper: Dominated ETFs – David C. Brown, Scott Cederburg, Mitch Towner (2021)

Dentro del creciente mercado de fondos cotizados en bolsa (ETFs) de renta variable en los Estados Unidos, identificamos muchos ETFs dominados cuyas ganancias están altamente correlacionadas con las de competidores más baratos y líquidos. A pesar de las características del mercado de ETFs que mitigan las desalineaciones de incentivos de los corredores y otras barreras para asignaciones eficientes, estos ETFs dominados sobreviven y prosperan. Estimamos que el costo agregado para los inversores al asignar capital a ETFs dominados fue de $1.0 mil millones a $6.7 mil millones desde 2000 hasta 2018. Este costo está aumentando con el tiempo a medida que los ETFs recién listados reclaman estrategias únicas a pesar de tener altas correlaciones con ETFs más baratos.

Este estudio examina los productos dominados en el mercado estadounidense de ETFs de renta variable, y encuentra que los inversores invierten en una gran cantidad de ETFs dominados por ETFs más baratos y líquidos. Aunque los inversores pueden identificar y asignar menos capital a algunos de estos ETFs, otros reciben asignaciones excesivas. El costo total de invertir en ETFs dominados es grande, estimado entre $1.0 y $6.7 mil millones durante el periodo de muestra. Estos costos son aún mayores en portfolios manejados por inversores minoristas e institucionales. La investigación concluye que, independientemente de la causa subyacente, la complejidad creciente del mercado de ETFs es costosa para los inversores y recomienda concentrarse en un conjunto reducido de ETFs de bajo costo y alta liquidez.

Conclusión Guía completa ETFs en Español | Fondos Cotizados

El objetivo de muchas entidades financieras es comercializar productos diseñados para obtener comisiones y no necesariamente ofrecer una calidad óptima ni una rentabilidad efectiva. Estas entidades buscan atraer capital para generar ganancias a través de comisiones exorbitantes.

Se aprovechan de forma indebida de la deficiente conciencia financiera de la mayoría de la gente. Esto los convierte en una amenaza peligrosa, ya que son una competencia directa para sus productos de baja calidad.

Las claves para la inversión en ETFs son unas sencillas normas sagradas:

Un horizonte de tiempo razonable es esencial para una inversión exitosa. Establecer una expectativa realista para el rendimiento de la inversión en un marco de tiempo adecuado significa que hay que estar preparado para aceptar algunos períodos con rendimientos bajos o incluso negativos. Es importante mantener la disciplina para ceñirse a la estrategia y no vender en el peor momento posible presa del pánico o cambiar de idea cada poco tiempo. Establecer un horizonte de tiempo razonable y mantener la disciplina es esencial para tener éxito en la inversión a medio/largo plazo.

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En cuanto a diferentes ideas: ETFs Recomendados – Mejores ETFs

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Bibliografia utilizada:
https://www.etftrends.com/
https://investor.vanguard.com/etf/
https://www.blackrock.com/es/recursos/educacion/centro-de-aprendizaje-sobre-etf/que-es-un-etf
Visual Guide to ETFs – Bloomberg – David J. Abdner
The ETFs Handbook – David J. Abdner